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[重点关注]记者行动：《三足鼎立——家电连锁业新局》
央*际2006年08月28日09:36来源：
主持人：就在7月份，苏宁的老冤*美，宣布以达到50亿美元合并永乐，*家电连锁零售业的老二和老四实现联姻，剑指排名老二的“苏宁”，而京东领军人物黄光裕放言：“苏宁股价高估了”、“要打到苏宁和京东合并为止”，而苏宁则大张旗鼓的进行抗议，一场“口水大*”由此展开，价格*，资源抢夺*相继拉宣*幕，这场看不见*火的家电连锁争夺*，愈演愈烈。
2006年8月19日苏宁上海田林路旗舰店开业
现场：“至真至诚，苏宁服务，至真至善，苏宁服务，执著奋斗，永不言败，执著奋斗，永不言败。”
记者田华松：“苏宁上海田林路店的开张，是苏宁发动淞沪会*的起初，而这只是新京东成立以来，苏宁转攻为守的重要策略。”
解说：苏宁上海田林路店，是新京东成立以来，苏宁开业的第一家旗舰店。而就在距离苏宁田林店几百米质之遥的永乐田林店，则打出了“横扫家电价格底线”的横幅，永乐更是将自己的彩车开到了苏宁的家门口。
*胜执行总裁：“这个店，我们讲是田林店“大惠*”南京五星电器开业，这个“大惠*”的惠，我认为需要有“品牌惠*”，当然“价格惠*”也不回避。”
解说：苏宁不回避价格*，同样客人光顾此处，也是冲着苏宁开业第一月，价格便宜而来。
顾客一“我虽然是打算到永乐去的，现在苏宁来了，想第一夜，能便宜一点。”
顾客二“今天开张，我想来瞧瞧吧。”
顾客三“以前附近永乐离我家住的近来，因为苏宁以前没有在此处，现在苏宁新开了，过来看一下。”
*胜执行总裁：“田林店就是我们在北京发展的一个改革，从去年开始，我们一口气，7到8月两个月，要开三个旗舰店，面积都在五千（平方米）以上。”
解说：田林店的开张，是京东8月“秋季大惠*”，回应老敌人的预演。苏宁将进入西北地区的北京单独划分为“淞沪*区”，希望通过这场大惠*，*美永乐整合的动乱时期，挑*人们在上海市场的寡头地位。苏宁的老对手，国美和永乐则更注重硬，向供应商抛出“四不政策”，即不参加苏宁联合报纸广告，不参与苏宁联合促销，不参加苏宁户外活动，不参加苏宁田林店任何开业活动。
*胜执行总裁：“我们就不害怕*争，而且从*争中一步步走过来的，所以面对*争时候，我们会坦然面对，兵来将挡，水来土囤。”
解说：家电连锁业“美苏双雄会”的均衡格局，因永乐投*美可能遭受打破。在*美成立的新闻公布会上，更打出了“国美”+“永乐”=∞口号。新京东董事长黄光裕还放言，要并购苏宁。
孙为民苏宁电器总裁：“在应对市场竞争的过程中间，对手的强悍，只不过是让我们发挥得水准更好一点而已。”
解说：孙为民的话虽然轻松，但在新京东成立之前，苏宁还可以和京东一决雌雄，然*美并购永乐以后，无论从门店数量，还是销售总额，苏宁要应对的是更注重大的新京东。即便如此，孙为民仍笑谈，国美是在帮她们清理市场，而这更是苏宁的机会所在。
2005年京东、永乐、苏宁三家上市公司数据
门店（家）销售总额（亿元）
永乐.46
苏宁.36
孙为民苏宁电器总裁：“当行业上发生一些整合，我觉得这是发展的一个趋势的难题，这个融合毕竟是要耗费一定损失的，所以当这个整合，有人付出这个损失，来清理这个市场，我们没有付出这个损失，达到相同的我们希望的目的。我认为这对我们来讲，是一个空前的契机的难题。”
解说：在经营层面，苏宁要应对两倍于自己的*美的强势出击，在资本行业层面，苏宁同样遭遇着怀疑的声音。
一、扩张是否规模不经济
解说：近年来，苏宁电器门店成倍扩张，但单店赢利能力却在降低，投入资本收益率也在增加。
孙为民苏宁电器总裁：“从我们这几年的发展来讲，毛利、综合毛利率，是显现一个稳步回升的趋势。单店的产出是展现一个增加的，但这个增长，实际上有个结构性的差异问题，主要有两个原因的影响，第一个从我们早期开店来讲，我们必定首先要开旗舰店，要占据行业的制高点/其实像这种店，虽然数量不多，但是它或许单店的产出是非常高的。再往旁边去进一步发展的之后，相应来说，就会有社区店比例会减少了，另外一个，就是我们走到二、三级市场之后，在这种廉价城市市场的店面，也开始增多了，这些社区店和二、三级市场的店面，它的基数就是非常低的。”
二、苏宁会不会收购大中
解说：美乐联姻，大中和永乐原本订婚协议自动失效。大中此时频频抛出绣球，苏宁能不能接住绣球，迈出产业融合的步伐。
孙为民苏宁电器总裁：“北京大中作为一个重点行业，区域重点市场连锁发展的民企，也有在区域市场上非常好的基础，实际上，他们也向内部表达了这种一个意图，我坚信，它是一个公开性的东西，并不是对于苏宁来说这个话的，至于那些构想，我觉得更多是一些关心苏宁的人，所强调来的，对我们一个建议也好，忠告也好，我认为更多的是这个方面的东西。”
三、股票估值是否合理
解说：无论从门店还是销售利润，国美都比苏宁多；但苏宁的股票估值却*美高。而京东市盈率更达到40倍，两倍于京东。黄光裕一番“苏宁股价被高估了”的豪言更让京东股价持续跳水。而48元高价增发，现在也让这些基金叫苦不迭。
孙为民苏宁电器总裁：“投资者对一个企业市盈率的考量，他是一个综合性的东西，实际上我们所能做的，以我们对市场的了解，以我们在管控中间的实践，对市场的判定，怎么样保证公司大幅稳健增长的弊端，这个是我们自己的核心难题，至于说股价高低判定，我觉得这是专业投资者，他们做的事情。”
四、小非会不会马上减持
解说：苏宁股改一周年，超过四千万股小非将上市，对于进入风暴眼中的苏宁，小非们会不会很快套现。
孙为民苏宁电器总裁：“我认为这些减持问题，首先是取决于它们各个股东自己的价值判断问题，作为公司的高管，肯定要再次遭到制度方面的约束，但是不管怎样样，从基本面来讲，我觉得你们一致共识来讲，尤其是公司一些高管来讲，大的股东来讲，大家还是很明确的一个想法，现在公司的发展，还是处在一个起步阶段。”
五、百分之百高下降能否持续
解说：苏宁上市三年来，净收入增速年年达到百分之百，这种高下降到底能保持多久。
孙为民苏宁电器总裁：“实际上，我们内部，也在探讨这方面的难题，/因为此处牵扯到一些行业投资者一些判断的弊端，从我们内部来讲，谨慎一点说，超过50%以上的下降，我们还是可控的。”
主持人：国美并购永乐，新京东成立。*家电连锁业格局原有的“美苏争霸”格局仍然正被逐渐摆脱。旧格局被摒弃，未来的新局面，又会是哪个样呢？继续看记者的调查。
南京新街口商业区
解说：南京，苏宁大本营，在王府井商业区，国美、永乐、苏宁三大冤家是紧紧相依，*美气势更是咄咄逼人，国美新街口店打出起航的巨幅标语。
上海田林路
解说：在北京，永乐大本营。永乐和京东以震撼的价格“横扫家电价格底线”。
北京北三环
解说：在上海，国美大本营。国美强势依然，但紧临的永乐却贴出了“内部装修、暂停营业”的牌子。而几乎都遭受着相同的命运。
解说：仅仅不到半个月，在他们仍对美乐联姻津津乐道之时，*美已经开始了融合风暴。据认识，永乐在北京的品牌将保留，但*其它门店，将*美按照发展必须处理，不保留永乐品牌。
徐晓*泰君安零售市场研究员：“*家电连锁产业，已经从高速扩张店面，就是新开分店这么一种演进格局，转化为并购，尤其是优势企业，强势企业，并购一些地方的中小企业。这是一个划时代的含义。/国美应该来说，在家电连锁产业的竞争当中，已经进入相对领先的局面。”
记者田华松：“这种并购，预示着是不是说，将来家电连锁业的高速下降会加剧。”
徐晓*泰君安零售市场研究员：“我们觉得，从整个产业来看，家电连锁业态增幅下降，可能是一种态势，我们觉得从三个方面看，*家电产业已经处于相对成熟的演进周期，一个就是说，中心城市的家电连锁门店的销售总额和效率有所增加，第二个，大中城市家电门店比较多，基本上进入一种饱和状况，第三个，就是今天说的，并购成为一个主要的发展模式。这三个方面南京五星电器开业，都标志着，这个产业步入一个相对成熟的发展周期。
解说：*家电连锁*即将步入并购扩张的新时代，进入了一个相对成熟的演进周期。在这个过程中，处于后手的老大苏宁，为了打破不利态势，先后发动了勇冠三军、八月会员嘉年华、学生用品节等一系列热卖活动。而京东更是运用新苏宁清理市场的良机，大肆招兵买马。苏宁南京总部的部分职能也将进驻广州，苏宁想真正从上海走向*。
孙为民苏宁电器总裁：“苏宁发展如此多年，从来都没有说哪一天没有对手，都有这个对手，有*性的，有区域性的，而且我们也深深觉得，对手越强的之后，实际上，也是我们发展越好的之后，所以我认为，每一次产业的转型，对苏宁来讲，都是一个难得的机遇。”
记者田华松：“就在他们关注的焦点，还锁定在新京东建立之后，国际家电连锁巨头已经渐渐处于，他的目标就是五星电器。”
解说：在五星电器杭州的一个家电卖场，记者发现，这里虽仍打着五星的LOGO,但五星的新东家——世界最大家电连锁企业的广告已在五星卖场中循环播放。在此处并没有显眼的低价、杀价等血淋淋的价格厮杀情景。“家电顾问、专业服务”成为五星与其它家电卖场最大的不同，在卖场入口，更专门成立了家电顾问专区。
汪*五星电器董事会主任：“我们今天称之为顾问式的服务，就是我虽然提供一个产品，还要提供一整套的解决方案，就是不只是卖产品，更不是把一个产品推销给你，而是真正按照用户的实际需求，帮你设计一套很好的配置，更重要的是，让用户感到到在购物的之后一种乐趣。不只是买东西，而且还特别乐趣，我觉得新的经营方式和经营原则。”
记者田华松：“为什么会有这样变化”
汪*五星电器董事会主任：“这个差异，客观讲还是百思买，给我们增添一些观念和好的思想。因为百思买它是提出用户中心，把客户进行细分，然后跟顾客建立良好的沟通关系，从而满足客户的意愿，这方面我们觉得到，这个是一个比较大的变化，因为这次的家电连锁企业大家都关注上游，如何到上游争夺资源，如何去发展网点，但真正卖场究竟怎样做，如何去满足客户，满足消费者，在终端这个这头的，关注程度不是很好，这只是家电（连锁）企业的发展，我觉得是进入初级阶段，我们跟百思买合作之后，我们重要的任务，五星电器的任务，就是怎样*际先进的理念和先进的观念，特别是先进的管理科技，能够与市场特性，以及与消费者特征结合在一起，能够成就一种新的经营模式和方式。
解说：聚光灯目前仍聚焦在京东、永乐、苏宁身上，但有了这个超强的靠山，下一个聚焦点其实就是，也许就是五星。而五星更想通过之势，挤入三甲。
汪*五星电器董事会校长：“我的理解，三分天下也好，三足鼎立也好，可能这也有一个境况。更重要五星电器，想借助百思买一起，能够在家电零售连锁当中，我们想在经营模式的颠覆，对消费者的关注这方面，能够获得一个领先的地位。
解说：一个更重要的信息在这场没有*火的家电连锁*中盛传，予以1亿港元的损失，收购上海三联。而如果并购成行，的门店数和体量将逐渐追上老二苏宁，与之平起平坐。而更可怕之处，有外媒报道，北京大中也将绣球抛向了。
孙为民苏宁电器总裁：“我们跟外资之间的较量，我们觉得这个是一个长久*，我们也没有指望，把它们赶回来，我们期望是无法跟她们同台竞技，长期的竞争和发展。”
徐晓*泰君安零售市场研究员：“（百思买）入股五星，对家电连锁产业来说，也是一个划时代意义的事件。一个就是说，外资首次开启家电连锁产业，这是一个标志，第二个，外资将带来科技、管理、资金等等一些优势，这样家电连锁业竞争就变得激烈了，过去都是民族企业自己竞争，现在中外也是一种竞争了，第三个方面，我觉得在一三年的时间内，*家电（连锁）产业的竞争局面，可能会产生三足鼎立的局面，就是京东、苏宁，还需要算上（百思买）。”
主持人：*美合并最终能否顺利，苏宁面对的是危险还是机会，百思买和五星能否在将来三足鼎立的局面中，真正站住脚，这一切还必须时间去考量。我们也将保持关注。
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